中国海外发展：优于大市

今年1-5月，中国海外发展已售/预售面积为100万平方米，总收入112.6亿人民币，同比增长59%。其中，成都楼盘的销售面积达到了13万平方米以上，收入10亿港元。这相当于该地区全年74万平方米待竣工面积的18%。得益于两个香港物业项目的出售，平均售价由去年的10600港元/平方米上升到了11260港元/平方米。若剔除以上两个项目，内地项目平均售价与去年水平基本持平。从地域分布看，只有深圳楼盘的销售有放缓迹象。包括截至2007年12月公司90万平方米的预售面积及90亿港元的收入，中国海外发展已售/预售面积已经达到了190万平方米，实现总销售收入202.6亿港元，已接近其全年270万平方米的定约销售目标。假设202.6亿销售收入中的80%在今年结算，即已锁定我们对其全年收入预测的58%。我们维持16.30港元的目标价不变，并且维持对该股优于大市的评级。

2008年1-5月，公司斥资55亿港元收购了200万平方米的土地储备，与2008年3月公布的数据相近。目前，公司在22个城市(包括香港和澳门)的土地储备已经达到了256万平方米。公司计划今年扩充450万平方米的土地储备(相当于未来7个月内扩充250万平方米土地储备)。

此外，公司于6月10日在珠海购得7处工业地皮，总面积176万平方米。土地改造完成后，这些地皮将成为廉价的公司土地储备。由于缺少具体数据，我们还未将这些地皮纳入净资产值计算。

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