降息是实质性利好 房地产阶段性行情依然存在

降息对地产行业确实是实质性的利好，能够降低地产公司的财务成本，也是放松银根的表现，使地产公司更易获得贷款，同时能够降低购房者的负担，有助于刺激住房消费等。但我们认为此轮房地产调整的根源是房价过高，在房价刚开始调整，还存在强烈降价预期的阶段，目前这些措施尚不能解决这个根本性的问题。

从地产股与市场的关系来看，市场基本面不变，地产股的长期趋势难改。但在目前的淡市中，市场存在“预期带来的阶段性机会”。我们预期四季度若房地产市场发生较大调整，则对基本面已调整到位的预期会带来一波较大行情。从目前的情况来看，行业还没到这个阶段。但在市场低迷以及宏观经济减速的背景下，对政府调控政策或者相关宏观政策变动的预期也会带来阶段性的行情。

香港的情况表明，在政策预期的带动下，地产股在短期内存在跑赢大盘的机会，但需大盘配合，但一旦政策效应消失，预期发生反转，其下跌的幅度相对大盘也将更大。因此，重要的是把握波段行情。

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