[摘要] 中国人民银行12日发布的数据显示，3月份我国新增人民币贷款1.01万亿元，广义货币(M2)余额89.56万亿元，同比增长13.4%，狭义货币(M1)余额27.80万亿元，同比增长4.4%，人民币存款增加2.95万亿元。业内分析认为，M1增速回升幅度并不大，当前实体经济经营活力不强，存准率仍有下调可能。
中国人民银行12日发布的数据显示，3月份我国新增人民币贷款1.01万亿元，广义货币(M2)余额89.56万亿元，同比增长13.4%，狭义货币(M1)余额27.80万亿元，同比增长4.4%，人民币存款增加2.95万亿元。业内分析认为，M1增速回升幅度并不大，当前实体经济经营活力不强，存准率仍有下调可能。
今年1、2月份，我国新增信贷没有出现往年的“开门红”，因此市场有声音认为我国实体经济对信贷需求减少。但是，新出炉的3月份新增信贷高破万亿元，创一年来新高，也推翻了市场此前的猜测。一季度新增信贷共计2.46万亿元，基本符合“3∶3∶2∶2”的投放节奏。
对于3月新增贷款明显回升，交行金研认为，一方面是节后企业开工增加、对政府融资平台的政策明朗以及首套房贷利率松动；另一方面，出于业绩增长和季度考核的压力，银行也倾向于在季末加大信贷投放力度以用足信贷额度。
交行金研预计，随着政策适度放松，鼓励银行加大对在建续建项目、小微企业、保障性住房等领域的信贷支持，信贷余额增速呈逐步回升的态势，全年新增贷款8～8.5万亿。
3月货币供应增速回升是由多方面因素造成，包括贷款增速回升、银行存款增加、财政存款下放以及理财资金回流等。3月份我国新增人民币贷款1.01万亿元，新增人民币贷款则冲高到2.95万亿元。
但值得注意的是，M1的增速回升幅度并不大，仅回升0.1个百分点，4.4%的水平在历史数据里依旧偏低。M2则回升0.4个百分点，与M1之差进一步扩大，表明当前实体经济的经营活力不强。
交行金研认为，货币政策将保持稳健并继续向宽松方向微调。预计二季度存款准备金率可能下调一次，下调的时间窗口主要取决于外汇占款变化。
“未来外汇占款很难出现大规模增长，货币政策在二季度可能进入再次宽松的敏感窗口。”光大银行宏观分析师盛宏清分析称。
3月份，我国人民币存款增加2.95万亿元，同比多增2712亿元，环比多增1.35万亿元。这是央行有数据统计以来，单月存款增加额的历史记录。
业内人士认为，3月存款大幅增加与银行在季末加大存款吸收力度、大量理财资金季末到期转存有关。此外，存款大幅回升也使得金融机构的贷款余额与存款余额之比下降至67.59%，令市场担忧的存贷比在一定程度上有所回落。
交通银行金融研究在分析3月存款大幅增加的主要原因时指出，从结构上看，主要是居民户存款增加较多，新增企业存款较上月还有所下降，这进一步验证了理财资金季末到期拉动存款增长的观点。（深圳商报）
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