[摘要] 2011年10月份开始，房地产市场量价齐跌局面明显，从而宣告市场进入了深度调整期。2012年1-2月的数据表现更为糟糕：全国地产开发增速大幅回落，商品房新开工面积增速同比大幅下滑，商品房销售面积和销售金额增速呈负增长，70个大中城市商品住宅价格指数持续下滑。
自2011年10月份始，房地产市场量价齐跌局面明显，从而宣告市场进入了深度调整期。2012年1-2月的数据表现更为糟糕：地产开发增速大幅回落，商品房新开工面积增速同比大幅下滑，商品房销售面积和销售金额增速呈负增长，70个大中城市商品住宅价格指数持续下滑。随着房地产调整加深，中国经济软着陆明显，GDP和CPI出现了双降的趋势。
在春节过后，各地楼盘上门量剧增，其后市场成交随之回暖。3月阳春，各城市成交量强劲回升，明显超越11年10月份以来水平；各城市库存情况也有所改善，显见顶迹象。
世联地产市场研究部分析师吴志辉在演说（来源：房天下 摄影：吴芬兰）
据世联研究认为，3月阳春由三大因素导致：其一，春节后流动性持续改善，支撑房地产市场成交量触底回升；其二，随着偿债高峰的到来，当前房企库存高企现金流紧张的局面将导致企业出现流动性危机，房企只能跑量；其三，流动性持续改善提升购房者风险偏好，叠加房价下降接近购房者预期，促使购房者信心指数回升。上述三大因素导致了量升价跌的市场走势，这意味着市场终迎正向背离。
流动性持续改善，支撑成交量触底回升
目前，全球经济依然面临着较大的挑战，发达国家受累于低迷的经济形势，需要持续的量化宽松。虽然OECD综合领先指标重新回到100上方，美国失业率下降至8.2%，显示全球经济低迷中缓慢复苏，但是欧债阴霾未消，欧元区经济无起色：欧元区3月份制造业和服务业PMI继续下跌，欧盟27国失业率仍高达10.2%，其中西班牙和希腊25岁以下年轻人失业达50%以上。可见欧元区走出衰退期仍需克服重重困难，经济走向前景未明。因此发达经济体仍将维持宽松的货币政策，美联储、欧洲央行、日本央行和英国央行等都纷纷表示要延续甚至扩大宽松货币政策，以保持经济复苏的势头。发达国家持续的新量宽，明显改善者避险心理，偏好得到提升，资本重新流入新兴国家。在此背景下，资本重新流入中国，国家新增外汇占款转正，结束了持续3个月的负增长，从而使国内资产价格得到一定程度的支撑。
而从国内经济看，GDP和CPI双降的趋势明显，各项经济指标亦不容乐观，说明当前国内经济面临着巨大的挑战。为了实现经济稳定增长的目标，央行对货币政策进行预调微调，先后两次下调存款准备金利率，正式宣告中国的货币政策转向。信贷情况也在不断好转，Shibor利率持续走低，显示惜贷情绪好转，新增贷款恢复增长，3月份新增贷款高达1.01万亿，远超市场预期。另外，10期国债率与2年期国债率的息差不断扩大，显示国内流动性在不断好转。流动性的持续改善是房地产市场出现3月阳春的关键因素。
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