[摘要] 2012年房地产信托将迎来集中兑付期，全年还本付息规模超过千亿元。在销售低迷、资金捉襟见肘的当下，“力保融资”、“持币过冬”成为开发商的无奈选择。随着银行加大房地产开发贷款的风险控制，房企转而谋求其他融资渠道，借新还旧、股东担保、变卖股权等筹资手段迭出。
销售低迷放大资金难题
国家统计局数据显示，今年前两月房地产资金来源中，自筹资金占比有所提升、定金及预收款出现下降。其中，自筹资金占比达到42.36%，比2011年提升了1.4个百分点。对此，国泰君安分析师表示，一季度开始，房地产信托、银行理财和银行贷款均进入还款高峰期，开发商资金链较为紧张，销售回款才是资金链紧张的解决之道。
不过，从目前楼市销售情况来看，以价换量仍是主流。北京中原市场研究部统计数据显示，截至3月中下旬，主要15大城市合计新建住宅签约20.28万套，占去年全年成交量的21.4%，虽有所复苏，但并未出现明显回暖上涨迹象。北京成交量甚至同比下降了8.3%。
受市场不确定性影响，房企对于未来楼市判断显得格外谨慎，“持币过冬”的心态较为普遍。万科表示，未来一段时期，行业的资金环境依然不容乐观。公司将坚持“现金为”的策略，确保经营的安全性和稳健性。招商地产也表示，资金是安全过冬的核心，2012年“保融资”尤为关键。公司将拓展融资渠道，研究、探索新型融资品种。
业内人士预计，楼市销售低迷将加大房企资金压力。虽然银行信贷将定向宽松，部分符合政策要求的房企有望获得更多资金支持并缓解融资压力。不过，开发商仍将面临融资门槛提高、融资成本加大的考验。促进销售回款、扩充融资渠道、加大资金管理和使用效率是未来房企应对之道。
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